Une fois de plus, le dollar américain doit faire face à une possible baisse, qui prend des proportions réelles. Cependant, le dollar résiste et réussit souvent. Cependant, pour la monnaie européenne, cette situation ne donne que rarement l'avantage. Il est difficile pour l'euro de maintenir une croissance prolongée et confiante qui pourrait changer radicalement l'équilibre des forces dans la paire EUR/USD.

À la fin de la semaine dernière, la paire EUR/USD a connu une nouvelle baisse, qui s'est poursuivie en début de semaine. Après les données sur l'inflation dans la zone euro publiées la semaine dernière, la monnaie européenne a chuté de manière significative. Selon les derniers rapports, la pression inflationniste dans la région a diminué, mais ces nouvelles ont été négatives pour l'euro. Rappelons que le chômage en Allemagne a augmenté de 5,6% à 5,7% au cours du premier mois de l'été. Les analystes s'attendaient pourtant à ce que le taux reste stable à 5,6% en mai.

Dans la situation actuelle, la paire EUR/USD a abandonné une partie de ses positions et a diminué. Cependant, le duo cherche toujours à surmonter l'attraction de la spirale descendante, mais sans succès. Le matin du lundi 3 juillet, la paire EUR/USD se négociait à 1,0893, perdant ainsi une grande partie de ses gains. Néanmoins, les experts prévoient une reprise à moyen terme pour cette paire.

La devise américaine a également montré une légère baisse, mais elle a été beaucoup moins importante que celle de l'euro. Rappelons qu'au début du deuxième trimestre 2023, la devise européenne a légèrement augmenté par rapport au dollar américain (de 0,7%), et depuis le début de cette année, elle a augmenté de 2,1%. En ce qui concerne l'indice du dollar (USDX), il a augmenté de 0,4% d'avril à juin, mais depuis le début de 2023, il a baissé de 0,6%.

Selon les estimations des analystes, le mois à venir sera assez volatile pour les investisseurs, car plusieurs événements importants sont attendus sur le marché. Les traders et les analystes se concentrent sur le rapport sur l'emploi aux États-Unis, les données sur l'inflation dans le pays, la réunion de la Réserve fédérale et le début de la publication des rapports d'entreprise pour le deuxième trimestre 2023.

Mercredi 5 juillet, les marchés attendent la publication du procès-verbal de la réunion de juin de la Réserve fédérale, à l'issue de laquelle l'autorité de régulation a maintenu le taux d'intérêt à 5%–5,25% annuels. Dans ce contexte, la majorité des experts (87,4%) prévoient une nouvelle augmentation de 25 points de base à la fin de juillet.

Un autre document important sera le rapport sur l'emploi de juin, que le ministère du Travail américain publiera le vendredi 7 juillet. Il s'agit d'un indicateur clé pour la Réserve fédérale, sur lequel se base l'institution lorsqu'elle prend des décisions concernant la politique monétaire future. La plupart des prévisions actuelles prévoient le maintien d'un rythme élevé de croissance de l'emploi aux États-Unis, malgré le ralentissement récent.

Selon les estimations préliminaires, le chômage aux États-Unis est resté stable en juin, au niveau de mai, à 3,7%. Dans le même temps, le nombre d'emplois dans les secteurs non agricoles de l'économie a augmenté de 225 000. Rappelons que le mois précédent, au printemps, la croissance était de 339 000.

Le consensus actuel prévoit une augmentation du nombre d'emplois dans l'économie américaine de 200 000 après une hausse de 339 000 en mai. Selon les prévisions, le taux de chômage aux États-Unis ne devrait pas dépasser 3,7%. Actuellement, ce chiffre reste proche du minimum de 53 ans, à 3,4%.

Le prochain rapport qui déterminera la dynamique du dollar et l'état de l'économie américaine sera le rapport sur l'inflation aux États-Unis pour juin, qui sera publié le mercredi prochain, le 12 juillet. Selon les experts, les données actuelles indiquent que l'IPC global et l'IPC de base continuent de baisser très lentement. Dans ce contexte, la Réserve fédérale doit lutter intensément contre l'inflation galopante.

Actuellement, il n'y a pas de prévisions officielles concernant l'IPC global et l'IPC de base. Selon les estimations préliminaires, l'IPC annuel sera compris entre 3,6% et 3,8%. En ce qui concerne l'IPC de base, qui exclut les prix des produits alimentaires et de l'énergie, il sera de 5% à 5,2%. Rappelons que la direction de l'autorité de régulation surveille attentivement l'IPC de base, qui, selon eux, reflète le mieux la dynamique future de l'inflation.

Le troisième rapport déterminant pour l'économie américaine et la monnaie américaine sera la décision de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt, dont la réunion est prévue à la fin de ce mois, le 26 juillet. Actuellement, les marchés financiers estiment que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base est de 87%, tandis que la probabilité de les maintenir au même niveau est de 13%.

Sur fond de ces perspectives, le dollar américain devrait affronter certaines difficultés. Les stratèges de change de TD Securities estiment que à court terme, le dollar américain va chuter puis se redresser. "La fin du cycle de resserrement monétaire de la Réserve fédérale est un facteur baissier pour le dollar. Cette influence négative persiste pendant les premiers mois. En général, au cours des deux premiers mois, le dollar baisse de 2%. Il n'est pas exclu que dans la seconde moitié de 2023, le dollar se négocie à des niveaux inférieurs à ceux d'aujourd'hui", souligne la banque.

Selon certains analystes, la principale raison de la baisse potentielle de la paire EUR/USD dans les mois à venir sera la hausse des rendements des obligations du gouvernement américain. Le feu est également attisé par les cycles de placement de la dette initiés par le Département du Trésor américain. Selon les plans du ministère, au deuxième trimestre de 2023, le Trésor américain prévoit de placer une dette gouvernementale de 726 milliards de dollars, et au troisième trimestre, des montants supplémentaires de 733 milliards de dollars. Au total, cela représentera 1 459 milliards de dollars.

D'après les estimations préliminaires, cette somme ne sera pas entièrement retirée du système. Avec le temps, cet argent reviendra dans l'économie américaine par le biais des dépenses publiques. Il est prévu que le Trésor américain ne retire de l'économie que les fonds qui restent sur son bilan dans les comptes de la Réserve fédérale (solde en espèces). Selon les dernières données, à la fin de juin 2023, le montant de ses fonds sur le bilan de la Réserve fédérale s'élevait à 408 milliards de dollars.

Cependant, ces derniers temps, le rythme d'émission de la dette publique américaine s'est fortement accéléré. Au cours des deux semaines, du 22 juin au 6 juillet, le Trésor a mobilisé immédiatement 400 milliards de dollars. Les experts soulignent qu'il s'agit d'un retrait de liquidité colossal du système. Dans ce contexte, une augmentation spectaculaire du dollar américain a été enregistrée. Par conséquent, il y a eu une pénurie de dollars sur le marché, ce qui est attesté par la hausse des rendements à court terme aux États-Unis.

Les experts estiment que la réduction de la liquidité de la dette publique entraîne une pénurie de dollars. D'un autre côté, cela favorise une dynamique positive du dollar en permettant aux investisseurs d'acheter des actifs libellés en dollars. Dans le même temps, la Réserve fédérale réduit la liquidité en dollars sur le marché, augmente les taux d'intérêt et met en œuvre une politique d'assouplissement quantitatif. Dans une telle situation, la monnaie américaine présente de solides prémices à une appréciation significative.