No início da nova semana de negociação, o par dólar/iene pode desencadear uma intervenção japonesa. O que causou essa situação e quais resultados ela pode ter?

Por que o dólar americano pode subir?

No início da segunda-feira, o par dólar/iene testou uma nova máxima de 11 meses em 149,81, apesar do alto risco de intervenção monetária por parte de Tóquio.

O ministro do Japão, Shunichi Suzuki, ameaçou os especuladores novamente nesta manhã, dizendo que o governo adotaria as medidas necessárias no caso de uma nova desvalorização do iene.

A atual fraqueza da moeda japonesa foi estimulada por uma séria divergência entre as políticas monetárias do Fed e do BOJ. O primeiro regulador é adepto de um curso hawkish, enquanto o segundo prefere um curso dovish.

Embora o banco central dos EUA tenha pausado o aumento das taxas em setembro, os mercados agora estão especulando sobre a continuação do aperto nos EUA este ano.

O Fed realizará sua próxima reunião de política monetária no início de novembro. Até lá, o regulador deve ter alguns dados econômicos importantes para ajudá-lo a tomar uma decisão sobre as taxas de juros.

Na semana passada, os investidores temiam que esses dados não fossem divulgados, pois a ameaça de uma paralisação - a suspensão das agências governamentais - pairava sobre os EUA.

Para evitar isso, no último sábado, o Congresso dos EUA aprovou um projeto de lei para financiar temporariamente o governo. Essa notícia permitiu que os compradores de dólar respirassem aliviados e os inspirou a abrir novas posições compradas em dólar.

O analista Chris Weston disse que os investidores tinham uma forte crença de que o Departamento do Trabalho dos EUA divulgaria os principais dados da folha de pagamento não agrícola no final desta semana e o relatório do Índice de Preços ao Consumidor em 12 de outubro. Notavelmente, isso pode acontecer se a paralisação do governo dos EUA for aprovada.

A folha de pagamento não-agrícola de setembro deve ser o principal gatilho para as principais moedas do dólar nesta semana. Os economistas agora esperam que a divulgação aponte para um declínio no número de novos empregos, de 187.000 para 150.000, e sinalize um declínio no desemprego (de 3,8% para 3,7%) e um aumento nos ganhos médios por hora (de 0,2% para 0,3%).

Se os dados reais mostrarem que o mercado de trabalho dos EUA continua resiliente, apesar da política agressiva de longa data do Fed, isso poderá apoiar a demanda pelo dólar em geral.

Os analistas acreditam que um relatório de empregos dos EUA mais forte do que o previsto reforçará o sentimento hawkish dos investidores em relação ao futuro curso monetário do Fed, o que servirá como outro impulsionador para o USD/JPY.

Não está excluído que, com a onda de otimismo sobre outra rodada de aumentos das taxas nos EUA, a cotação possa subir no final da semana acima da marca de 150, que muitos investidores consideram um nível de intervenção em potencial.

O estrategista cambial Olivier d'Assier compartilhou sua opinião, dizendo que o medo da intervenção japonesa surgiu no mercado quando o USD/JPY ultrapassou o limite de 146. A moeda principal está sendo negociada agora acima de 149, e o Banco do Japão ainda não tomou nenhuma medida além de avisos verbais. Isso pode forçar os investidores a comprar a moeda principal.

Por que o iene está fadado a cair?

Devido à contínua divergência monetária entre os EUA e o Japão, a moeda americana ganhou 3,5% em relação à japonesa no terceiro trimestre, depois de subir 8,7% no segundo trimestre.

Agora, a maioria dos analistas espera um novo fortalecimento do par dólar/iene. A maioria dos analistas espera que o ativo se fortaleça até o nível de 155 na primeira metade do quarto trimestre, se o governo japonês não decidir realizar uma intervenção na moeda, e o cenário fundamental continuará a favorecer o aumento do dólar americano.

O quadro fundamental atual é desfavorável para o iene. Em sua última reunião, o banco central japonês manteve sua política ultrassuave, caracterizada por taxas de juros negativas, e prometeu mantê-la no futuro próximo.

No último fim de semana, O governador do BOJ, Kazuo Ueda, reafirmou sua posição dovish. O funcionário disse que o Banco do Japão tinha um longo caminho a percorrer antes de abandonar sua política monetária ultra suave.

No início da sessão de segunda-feira, a pressão adicional sobre o iene veio da publicação do resumo da reunião de setembro do BOJ. O documento diz que, nesta fase, a maioria das autoridades japonesas está se opondo a mudanças adicionais no mecanismo YCC e apoiando uma política dovish.

"Eles estão cautelosos quanto a apertar muito cedo e esmagar... um aumento na inflação e no crescimento", disse Jarrod Kerr, economista-chefe do Kiwibank. "No entanto, eles merecem ser cautelosos."

Enquanto isso, dados divulgados na última sexta-feira mostraram que o núcleo da inflação na capital japonesa desacelerou em setembro pelo terceiro mês consecutivo.

Como o IPC de Tóquio é divulgado antes do IPC nacional, ele sempre serve como referência para uma avaliação preliminar da inflação no país. A desaceleração desse indicador pode indicar uma tendência de queda da inflação no Japão, o que é um forte argumento para que o BOJ siga o curso dovish.

Análise técnica

O par permanece acima das EMAs de 50 e 200 dias, o que indica uma dinâmica estável de alta. Se o ativo conseguir evitar cair para o nível de suporte de 148,40 no curto prazo, é provável que os compradores possam em breve testar o nível de resistência de 150,29.

Por outro lado, uma queda abaixo de 149 apoiará o movimento da maioria para o nível de suporte de 148,405.