Утром в пятницу иена резко снизилась к доллару США после публикации свежих данных по потребительской инфляции в Японии. Давайте разбираться, что показал отчет, какие теперь перспективы открываются перед JPY и как действовать трейдерам

Цены охлаждаются

Сегодня утром все внимание трейдеров, торгующих иеной, было сосредоточено на свежих данных по потребительской инфляции в Японии.

Напомним, что ранее на этой неделе BOJ оставил процентные ставки без изменений, сославшись на высокую степень неопределенности в мировой экономике из-за тарифной политики президента США Дональда Трампа.

При этом регулятор снова дал четко понять, что готов рассмотреть возможность ужесточения своей политики, если инфляция в Японии продолжит демонстрировать устойчивый рост.

Однако сегодняшние цифры показали, что ситуация складывается не так однозначно. Согласно опубликованному отчету, в феврале национальный индекс потребительских цен в Японии поднялся в годовом выражении на 3,7%, что ниже январского показателя в 4%.

Это первое значительное снижение показателя за последние несколько месяцев и явный сигнал того, что ценовое давление постепенно ослабевает.

В то же время общий базовый индекс потребительских цен, который не учитывает стоимость продуктов питания, увеличился в годовом исчислении на 3%, что хоть и больше прогнозируемых рынком 2,9%, но все же ниже январского уровня в 3,2%.

Данные по инфляции в основном совпали с последним отчетом по инфляции в Токио, который часто служит опережающим индикатором. Напомним, что мартовская статистика по росту цен в японской столице указала на замедление темпов инфляции.

Экономисты считают, что основной причиной охлаждения ценового давления в Японии стали государственные субсидии на коммунальные услуги, которые в феврале снизили общий показатель инфляции на 0,33 процентного пункта.

– Возобновление государственных субсидий на коммунальные услуги заметно повлияло на данные, несмотря на то, что рост продовольственной инфляции немного превысил рыночный консенсус. Сегодняшние цифры, вероятно, соответствуют ожиданиям Банка Японии, и не указывают на вероятность скорого повышения ставки, – отметил аналитик Norinchukin Research Institute Такеши Минами.

Сейчас большинство участников рынка ожидают, что банк снова повысит свою процентную ставку в июне или июле и будет увеличивать ее примерно каждые шесть месяцев, пока не достигнет конечной точки цикла ужесточения.

Однако свежие инфляционные данные и сохраняющаяся неопределенность в глобальной экономике вынуждают некоторых инвесторов пересматривать свои ожидания в сторону более поздних сроков повышения, что уже отражается на текущей динамике иены.

Сегодня утром японская валюта снизилась к доллару на 0,7%, достигнув на момент подготовки публикации отметки 149,53.

Дальнейшие перспективы иены

Несмотря на замедление инфляции, опубликованные данные подтверждают, что основное ценовое давление в Японии остается устойчивым.

Национальный индекс потребительских цен, за исключением энергоносителей и свежих продуктов, в феврале вырос на 2,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало самым значительным увеличением с марта 2024 года. Такой результат свидетельствует о сохраняющейся инфляции, что поддерживает долгосрочные ожидания роста цен.

По мнению аналитиков, в поддержании устойчивой инфляции играют несколько факторов. Во-первых, это продолжающаяся слабость иены, которая делает импорт дороже и увеличивает стоимость многих товаров на внутреннем рынке.

Во-вторых, рост цен на продовольствие создает дополнительное инфляционное давление. Согласно последним данным, домохозяйства в Японии по-прежнему сталкиваются с растущими расходами на продукты питания.

В частности, цены на овощи в феврале выросли на 28% в годовом исчислении, а стоимость риса – на впечатляющие 81,4%.

Кроме того, результаты последних переговоров по заработной плате продемонстрировали, что крупнейшие профсоюзы Японии смогли добиться повышения заработной платы на 5,46%, что стало самым сильным ростом более чем за три десятилетия.

Считается, что столь значительное повышение заработной платы способно стимулировать потребление, поскольку располагаемый доход домохозяйств увеличится. В свою очередь рост потребительского спроса может привести к дальнейшему увеличению цен на товары и услуги, усиливая инфляционное давление.

– Мы считаем, что значительное повышение заработной платы в сочетании с ростом цен на продовольствие создают риски для прогноза Центрального банка по инфляции, – отметил экономист Bloomberg Таро Кимура, который уверен, что последний отчет по росту потребительских цен в Японии не заставит BOJ перенести повышение ставок на более поздний срок.

Напомним, что в настоящее время Банк Японии прогнозирует, что базовый ценовой индекс составит в среднем 2,7% в текущем финансовом году и 2,4% в следующем. Это подтверждает, что регулятор по-прежнему ожидает устойчивую инфляцию выше целевого уровня в 2%, несмотря на текущее замедление показателей.

Некоторые эксперты полагают, что если базовая инфляция продолжит оставаться на высоком уровне, регулятор может принять решение о повышении ставки раньше, чем предполагает большинство участников рынка.

– Рост базовой инфляции в феврале говорит о том, что Банк Японии может повысить ставки на своем следующем заседании в мае, но мы по-прежнему ожидаем, что неопределенность в отношении влияния тарифов в США вынудит его отложить решение до июля, – отметил аналитик Марсель Тилиант.

Эксперт считает, что в ближайшей перспективе иена, вероятно, будет оставаться под давлением, однако в дальнейшем любые намеки Банка Японии на готовность действовать агрессивнее способны изменить ситуацию и поддержать японскую валюту.

Рекомендации для трейдеров

С точки зрения краткосрочных стратегий, замедление инфляции в Японии и ожидания, что Банк Японии продолжит удерживать ставки на текущем уровне, создают благоприятные условия для продаж иены против доллара США. Агрессивные короткие позиции по иене могут принести прибыль, особенно если пара USD/JPY преодолеет ключевые уровни сопротивления.

В контексте долгосрочных стратегий ситуация выглядит менее однозначной. Сохранение инфляции на уровне или выше целевого показателя Банка Японии в течение длительного периода указывает на то, что регулятор может пойти на ужесточение политики уже в ближайшие месяцы. Потенциальное повышение ставок может спровоцировать рост иены и изменить текущую нисходящую тенденцию.

Что касается технической картины, пара USD/JPY демонстрирует потенциал для дальнейшего роста. Если котировка сможет преодолеть барьер 149,20–149,25, это откроет путь для восходящего движения к ключевому уровню 150,00. При прорыве выше области 150,15 актив может укрепиться вплоть до сопротивления на уровне 150,60 и продолжить подъем в направлении отметки 151,00 и месячного максимума около 151,30.

С другой стороны, ближайшая поддержка находится на уровне минимума азиатской сессии в районе 148,60–148,55. Прорыв ниже этой зоны может ускорить нисходящее движение к недельному минимуму 148,28–148,15, а затем к более важным уровням поддержки — 148,00 и 147,75. Убедительное преодоление этой области создаст предпосылки для дальнейшего снижения к уровням 147,30 и 147,00. При этом, если медведи окажутся достаточно сильными, пара может упасть к отметке 146,55–146,50, что станет новым минимумом с начала октября.