การปรับประมาณการล่าสุดสำหรับการตัดสินใจของ Bank of England ในวันพฤหัสบดีนี้บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.75% ในการประชุมนี้จะไม่มีการนำเสนอการประมาณการ GDP และเงินเฟ้อใหม่ ๆ การตอบสนองของตลาดจึงอาจจะค่อนข้างอ่อนๆ

ไม่มีพื้นฐานสำคัญสำหรับความประหลาดใจใดๆ ที่จะขัดแย้งกับการประมาณการ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนตุลาคมสูงกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย แต่สิ่งที่สำคัญกว่าคือตัวเลขการเติบโตของราคาภาคบริการที่เป็นไปตามการคาดการณ์ การเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอกว่าที่คาดไว้บ้าง แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่าอ่อนแอพอที่จะกดดันการตัดสินใจของ BoE หรือไม่

ในวันศุกร์มีการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญหลายชุด โดยรายงานผลผลิตอุตสาหกรรมในเดือนตุลาคมที่ปรากฏว่าย่ำแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้มาก นอกจากนี้การประเมินอัตราการเติบโต GDP ของ NIESR ได้รับการปรับลดลงเป็นศูนย์ ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตในวันจันทร์ยังแสดงให้เห็นถึงการลดลงที่น่าผิดหวังนี้อีกด้วย ซึ่งลดลงจาก 48 เป็น 47.3 ตกลงไปสู่ดินแดนหดตัว แต่ ณ ขณะนี้ความอ่อนแอในภาคการผลิตยังได้รับการชดเชยด้วยการเติบโตในภาคบริการ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 50.8 เป็น 51.4 การชดเชยนี้น่าจะเพียงพอสำหรับ BoE ที่จะเลี่ยงการลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็ว

รายงานตลาดแรงงานที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารที่ผ่านมาได้เพิ่มโอกาสที่ BoE จะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง อัตราการเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยรวมทั้งโบนัสสามเดือนที่สิ้นสุดในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นอย่างคาดไม่ถึงจาก 4.4% เป็น 5.2% การเติบโตที่แข็งแกร่งนี้สนับสนุนภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และมีสาเหตุมาจากปัจจัยภายในที่ไม่สามารถยึดโยงกับฤดูกาลหรือผลกระทบฐานได้ ซึ่งจะยังคงกระตุ้นการเพิ่มขึ้นของราคาต่อไป

เราคาดว่า BoE จะส่งมอบผลลัพธ์ตามที่ตลาดคาดไว้ – อัตราดอกเบี้ยจะไม่ถูกลดลง เนื่องจากการประชุมจะเกิดขึ้นหนึ่งวันหลังจากการประชุมของ Federal Reserve ที่คาดว่าอัตราจะถูกลดลง ทำให้ค่าเงินปอนด์อาจได้เปรียบในระยะสั้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์และฟื้นฟูบางส่วนของการสูญเสีย อย่างไรก็ตาม, ข้อได้เปรียบนี้จะมีแนวโน้มเลือนหายไปอย่างรวดเร็ว ตลาดคาดว่าอัตราจะถูกลดลงที่ทุกการประชุมของ BoE ในครึ่งแรกของปี 2025 เมื่อผลกระทบฐานสำหรับเงินเฟ้อจางหาย ณ สิ้นปี, อัตราคาดว่าจะลดลงถึง 3.25%, ต่ำกว่าอัตราของ Fed ด้วยความอ่อนแอในการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมของสหราชอาณาจักร, นี่จะเป็นเหตุผลสำคัญสำหรับแนวโน้มขาลงต่อของ GBP/USD

เงินปอนด์ของอังกฤษเป็นหนึ่งในสกุลเงินไม่กี่สกุลที่ยังยืนหยัดอยู่ได้เมื่อต้องเผชิญกับการซื้อ USD ขนาดใหญ่ ในช่วงสัปดาห์ที่รายงาน ตำแหน่งสัญญาณซื้อเพิ่มขึ้น $634 ล้าน เป็น $2.165 พันล้าน แนวโน้มขาขึ้นบ่งชี้ถึงความคงทนในระยะสั้นก่อนการประชุม BoE อย่างน้อย อย่างไรก็ตาม, เมื่อเปรียบเทียบกับจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม การสูญเสียยังคงมีนัยสำคัญ และตำแหน่งโดยรวมดูเหมือนจะไม่เป็นพื้นฐานที่มั่นคงสำหรับการเติบโตที่แข็งแกร่ง ราคาที่ประเมินพยายามหันหัวไปข้างบนแต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ

คู่สกุลเงิน GBP/USD อาจพัฒนาไปสู่คลื่นการแก้ไขอีกระลอกหนึ่งไปยังโซนต้านทานที่ 1.2830/40 โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผลการประชุมของ BoE มีแนวโน้มแบบ Hawkish มากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว แนวโน้มของปอนด์ยังคงซบเซา การเติบโตในปัจจุบันมีพื้นฐานมาจากอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นชั่วคราว ซึ่งอันเนื่องมาจากผลกระทบฐานและจะสูญเสียความสำคัญในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า สถานการณ์ที่มีแนวโน้มมากกว่าคือการกลับสู่แนวโน้มขาลงหลังจากปฏิกิริยาของตลาดต่อการตัดสินใจของ BoE โดยมีเป้าหมายระยะยาวอยู่ที่ 1.23