Попри недавні події навколо Дональда Трампа, увага ринку поступово зміщується до процентних ставок і економічної політики США. Схоже, що цього тижня в центрі уваги буде вердикт ФРС.

Після першого замаху на колишнього президента в липні долар тимчасово зріс, що було пов'язано з очікуваннями зміцнення його політичних позицій. Інвестори сприйняли ці події як потенційний каталізатор для повернення Трампа на пост президента.

Однак нещодавній другий замах не мав такого ж ефекту на ринки, що вказує на більш складну політичну динаміку перед листопадовими виборами.

Ринки наразі оцінюють, що шанси на перемогу Трампа не такі високі, як очікувалося раніше. Прогнози показують лідерство інших кандидатів. Це послаблює долар, оскільки перспективи жорсткішої політики в питаннях імміграції, протекціонізму та дерегуляції у разі його президентства більше не відіграють ключової ролі.

Натомість трейдери зосереджені на найближчих діях Федеральної резервної системи.

В очікуванні наступного засідання ФРС ринки розглядають два сценарії: зниження ставки на 25 або на 50 б.п. Нещодавні витоки інформації з ФРС, які натякають на більш агресивне зниження ставки на 50 б.п., призвели до підвищення ймовірності такого розвитку подій.

За даними ринку, на початок тижня ймовірність такого рішення оцінюється в 60%. Це підсилює очікування потенційного ослаблення долара, якщо зниження ставок виявиться суттєвішим.

Ключовим фактором для курсу долара залишатиметься реакція ринку на дії ФРС. Сценарій зниження на 25 б.п. може підтримати долар на тлі очікувань, що подальше пом'якшення вже враховане в ринкових оцінках.

На початку тижня долар уповільнив свій рух, що пов'язано з певною інтригою щодо обсягу зниження процентних ставок. Проте в понеділок спостерігалися спроби відновлення після позитивних даних виробничого індексу ФРС Нью-Йорка, який несподівано став позитивним.

Цей сигнал частково зняв тиск на долар, але не усунув головну невизначеність, пов'язану з майбутнім засіданням ФРС.

Основна увага трейдерів зосереджена на тому, як Джером Пауелл і представники ФРС будуть реалізовувати пом'якшення грошово-кредитної політики. Прогнози різняться.

Очікування на користь значного зниження посилюються на тлі економічних сигналів, зокрема слабкої інфляції та уповільнення зростання економіки. У вівторок додатковим каталізатором руху долара стануть дані щодо роздрібних продажів.

Ці показники дадуть ринкам розуміння поточного стану американської економіки й можуть вплинути на подальші очікування щодо дій ФРС.

Технічний аналіз долара

DXY рухається до нижньої межі на рівні 100,62. На початку минулого тижня були шанси на прорив верхньої межі в 101,90, але сейсмічний зсув у настроях ринку, викликаний заявами в пресі та коментарями колишнього члена ФРС Нью-Йорка Вільяма Дадлі, різко змінив прогнози.

Тиск на долар посилюється. У разі продовження низхідної динаміки важливим рівнем стане 100,62 — мінімум, зафіксований 28 грудня. Цей рівень уже демонстрував стійкість чотири рази за останні тижні.

Якщо ж прорив відбудеться, ключовим рівнем стане мінімум від 14 липня 2023 року на позначці 99,58. Глибше зниження може призвести до тестування рівнів початку року, приблизно на 97,73.

Для відновлення індексу буде потрібен прорив вище верхньої межі 101,90, що може відкрити шлях до наступної мети — рівня 103,18. Подальше зростання буде ускладнене низкою технічних бар'єрів, включно з 55-денною SMA на рівні 103,40 і 200-денною SMA на рівні 103,89, прямо перед значущим круглим рівнем 104,00.

Фунт між двох вогнів

Пара GBP/USD може протестувати максимум 2024 року на рівні 1,3250, якщо ФРС ухвалить рішення про зниження процентної ставки на 50 б.п. Ймовірність такого кроку вже призвела до припинення вересневого падіння курсу фунта.

З технічного погляду корекція у вересні виявилася необхідною після стрімкого зростання в серпні, яке створило умови перекупленості для фунта.

Відкат досяг рівня 23,6% корекції за Фібоначчі в рамках середньострокового висхідного тренду, забезпечивши сильну підтримку на випадок, якщо чутки про різке зниження ставки ФРС не виправдаються і рішення буде обмежено зменшенням на 25 б.п.

Мінімуми минулого тижня на рівні 1,30 збалансували попередні перегріті умови на ринку, урівноваживши довгі позиції по фунту. Це створює потенціал для подальшого зростання валютної пари найближчими днями.

Поточна модель прогнозу виходить з консервативного сценарію, проте можливість повернення фунта до максимуму 1,3250 у найближчі один або два тижні є дуже ймовірною, якщо ФРС знизить ставку на 50 б.п.

Щобільше, можливо досягнення нових багаторічних максимумів, оскільки ослаблення долара триває на тлі очікувань початку циклу пом'якшення грошово-кредитної політики в США.

Не варто забувати, що в Британії також буде складний тиждень. У середу вийдуть дані щодо індексу споживчих цін (CPI), а в четвер — рішення щодо процентної ставки Банку Англії.

Очікується, що базова інфляція CPI збільшиться на 0,4% у місячному вираженні та на 3,5% у річному. Загальний індекс споживчих цін, за прогнозами, зросте з -0,4% до 0,3% м/м, при збереженні річного показника на рівні 2,2%.

Якщо фактичні дані виявляться нижчими за очікування, це може посилити тиск на фунт стерлінгів. Однак поточні опитування вказують на стійкість британської економіки, а Банк Англії та провідні економісти прогнозують поступове зростання інфляції до кінця 2024 року. Дані цього тижня повинні підтвердити ці очікування.

Щодо Банку Англії, його рішення, швидше за все, буде пов'язане з утриманням процентної ставки на рівні 5,0%, без значних змін у грошово-кредитній політиці.

Оскільки цього тижня не передбачені пресконференції або коментарі, увага трейдерів зосередиться на протоколі засідання та схемі голосування в Комітеті з грошово-кредитної політики.

Експерти припускають, що голосування може завершитися результатом 8-1 або 7-2. Очікується, що до відомого прихильника негайного зниження ставки, Свати Дінгри, може приєднатися Дейв Рамсден.

Якщо голосування виявиться більш збалансованим, це може призвести до ослаблення фунта, оскільки збільшаться ставки на частіше зниження ставок, ніж одне прогнозоване зниження в квартал.

Проте більшість аналітиків залишаються оптимістичними щодо курсу GBP/USD, виходячи з припущення, що голосування завершиться з невеликою перевагою на користь збереження поточної політики.