Lần điều chỉnh lớn cuối cùng của S&P 500 diễn ra từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2022, chủ yếu do sự thay đổi đáng kể trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Để đáp lại những lo ngại về lạm phát gia tăng, Cục Dự trữ đã tăng lãi suất từ 0,25% lên 5,50% trong vòng tám tháng, khiến vốn chảy ra khỏi thị trường chứng khoán và chảy vào thị trường trái phiếu. Hiện tại, tình hình đã thay đổi cơ bản – thị trường đã thích nghi với mức lãi suất cao, điều này không còn là yếu tố hạn chế nữa. Dù Cục Dự trữ dự kiến sẽ tiếp tục hạ lãi suất, tuy nhiên, điều này không còn là trọng tâm chính. Thay vào đó, sự chú ý đã chuyển sang các chính sách bảo hộ của chính quyền Hoa Kỳ.

Nếu các quốc gia ban đầu bị nhắm đến bởi chính sách thuế mới—Mexico, Canada và Trung Quốc—phản ứng với các biện pháp trả đũa tương tự như những biện pháp mà Hoa Kỳ áp dụng, có thể đã gây ra sự suy giảm trên thị trường chứng khoán toàn cầu do lo ngại về một cuộc chiến thương mại toàn cầu. Tình huống tiềm năng này đã diễn ra trong vòng 24 giờ đầu tiên sau khi thông báo về các lệnh hành pháp. Tuy nhiên, nhanh chóng rõ ràng rằng không ai mong muốn tham gia vào một cuộc đối đầu toàn cầu. Việc áp đặt thuế mới đã được hoãn lại trong một tháng, trong thời gian đó các đối tác thương mại của Hoa Kỳ sẽ tìm cách giảm thiểu tác động thông qua đàm phán. Điều này đại diện cho một chiến thắng tạm thời cho Trump và chính quyền của ông.

Mục tiêu cuối cùng của chính sách hải quan mới là hai mặt: kích thích các nhà sản xuất trong nước, những sản phẩm của họ sẽ trở nên rẻ hơn so với hàng nhập khẩu, và khuyến khích việc chuyển dịch sản xuất sang Hoa Kỳ khi các quốc gia bị thuế mất đi doanh thu và từ góc độ tài chính, giảm sức cạnh tranh của họ.

Nhìn chung, tình hình có vẻ tích cực về dòng vốn. Đồng đô la khó có khả năng trải qua một điều chỉnh lớn, và các công ty trong các lĩnh vực năng lượng và tài chính có thể sẽ trải nghiệm động lực tăng trưởng mới, điều này sẽ củng cố thị trường chứng khoán tổng thể.

Chúng tôi dự đoán rằng các biện pháp đang được chính quyền Trump triển khai sẽ dẫn đến gia tăng dòng vốn vào thị trường Hoa Kỳ. Các công ty nòng cốt của S&P 500 sẽ có lợi thế cạnh tranh, điều này sẽ được phản ánh trong sự tăng trưởng chung của chỉ số.

Theo quan điểm của chúng tôi, S&P 500 dự kiến sẽ tiếp tục tăng, với mục tiêu tiếp theo được đặt ở mức 6,190. Nếu Hoa Kỳ thực hiện đầy đủ các biện pháp đề xuất, chỉ số này có thể đạt mục tiêu dài hạn là 6,930, mặc dù hiện tại điều này có vẻ tham vọng. Tháng tới sẽ cho thấy các quốc gia khác sẵn sàng đi xa đến đâu để bảo vệ lợi ích quốc gia của họ. Nếu họ thể hiện sự kháng cự mạnh mẽ, sự điều chỉnh có thể đáng kể, với mức hỗ trợ dự kiến ở mức 5,770.